| Source | Target | | Комисията установи, че прилагането на методологията чрез използването на осреднени (средни или междинни) стойности на съответните параметри (доходност на държавните облигации, спредове CDS, премии за риска на собствения капитал) води до определянето на спектър със средна изисквана норма на възвръщаемост от 7 % върху привилегированите акции с характеристики, сходни с тези на подчинения дълг, и със средна изисквана норма на възвръщаемост от 9,3 % върху обикновените акции, свързани с банки в еврозоната. | Kommissionen har fastslået, at når man anvender denne metode på basis af gennemsnitsværdier (middel- eller medianværdier) for de relevante parametre (afkast på statsobligationer, CDS-spreads, egenkapitalrisikopræmier), fremkommer der en korridor med et gennemsnitligt afkast på 7 % på præferenceaktier med karakteristika svarende til efterstillet gæld og et gennemsnitligt afkast på 9,3 % på stamaktier i banker i euroområdet. |
| Обхватът на този усреднен спектър е ориентировъчен. | Denne gennemsnitspriskorridor er i sig selv vejledende. |
| Надзорният орган ще приеме минимално възнаграждение въз основа на горепосочената методология за стабилните като цяло банки. | Tilsynsmyndigheden vil for fundamentalt sunde banker acceptere et minimumsafkast beregnet på grundlag af ovenstående metode. |
| Това възнаграждение се различава на равнище отделна банка въз основа на различни параметри: | Dette afkast skal afpasses efter den enkelte bank på basis af forskellige parametre: |
| видът на избрания капитал [16]: колкото по-ниска е подчинеността, толкова по-малко възнаграждение се изисква съгласно спектъра за определяне на стойността на рекапитализацията; | hvilken type kapital man har valgt [16]: jo mindre efterstillet den er, desto mindre er afkastkravet i priskorridoren |
| подходящ референтен безрисков лихвен процент; | benchmarket for den risikofrie rente |
| индивидуалния рисков профил на национално равнище на фона на всички финансови институции, които отговарят на условията (включително както финансово стабилни банки, така и банки в затруднено положение). | den individuelle risikoprofil på nationalt plan for alle de pengeinstitutter, der kan få adgang til ordningen (såvel finansielt sunde som nødlidende banker). |
| Държавите от ЕАСТ могат да изберат формула за определяне на стойността на рекапитализацията, която освен това включва клаузи за ускоряване или за изплащане. | EFTA-staterne kan vælge en prisformel, som også indeholder step-up- eller tilbagebetalingsklausuler. |
| Тези параметри следва да се подбират по подходящ начин, така че насърчавайки бързото изтегляне на капиталовата подкрепа на държавата за банките, те да не доведат до несъразмерно увеличаване на стойността на капитала. | Sådanne klausuler bør udformes på en sådan måde, at de tilskynder til et hurtigt tilbagekøb af statens kapitalindskud, men ikke øger kapitalomkostningerne for meget. |
| Надзорният орган ще приеме също алтернативни методологии за определяне на стойността на рекапитализацията, при условие че те осигуряват по-високи възнаграждения от гореспоменатата методология. | Tilsynsmyndigheden vil også acceptere alternative prisfastsættelsesmetoder, forudsat at de resulterer i afkast, der er højere end de afkast, der fremkommer ved brug af ovennævnte metode. |
| Стимули за възстановяване на капитала на държавата | Incitamentertil tilbagebetaling af statens kapitalindskud |
| В мерките за рекапитализация трябва да се съдържат подходящи стимули за възстановяване на капитала на държавата, когато пазарът го позволява [17]. | Rekapitaliseringsforanstaltninger skal indeholde egnede incitamenter til, at statskapitalen tilbagebetales, når markedet åbner mulighed herfor [17]. |
| Най-лесният начин за стимулиране на банките да търсят алтернативен капитал е държавите от ЕАСТ да изискват задоволително високо възнаграждение за рекапитализацията, получена от държавата. | Den enkleste måde, hvorpå man kan tilskynde bankerne til at søge at skaffe alternativ kapital, er at EFTA-staterne forlanger en tilstrækkeligt høj forrentning af statens kapitalindskud. |
| Поради тази причина Надзорният орган смята за необходимо като цяло да има добавка към определената ставка за участие [18]с цел стимулиране на излизането от схемата. | Tilsynsmyndigheden finder det derfor nyttigt, at den fastlagte indtrædelsespris [18]forhøjes med et tillæg, der kan fungere som incitament hertil. |
| Структура на определяне на стойността на рекапитализацията, която включва увеличение с времето и клаузи за ускоряване, ще укрепи този механизъм за по-бързо излизане от схемата. | En prisstruktur, der omfatter klausuler om en gradvis optrapning af prisen, kan styrke dette incitament. |
| Ако дадена държава от ЕАСТ предпочита да не увеличи номиналната ставка на възнаграждение, тя може да разгледа възможността за увеличаване на общото възнаграждение чрез клаузи за предсрочно възстановяване и други клаузи за изплащане или чрез механизми, които насърчават набирането на частен капитал, например чрез обвързване на изплащането на дивиденти със задължително възнаграждение за държавата, което нараства с времето. | Hvis en EFTA-stat foretrækker ikke at forhøje den nominelle forrentning, kunne den overveje at forhøje det samlede afkast gennem en call-option eller andre tilbagekøbsklausuler, eller bestræbe sig på at tilskynde til tilvejebringelse af privat kapital, f.eks. ved at knytte udbetalingen af dividende til et obligatorisk afkast til staten, der forhøjes med tiden. |
| Държавите от ЕАСТ могат също да преценят да приложат рестриктивна политика по отношение на дивидентите, за да гарантират временния характер на държавната намеса. | EFTA-staterne kunne også overveje at begrænse dividendeudbetalingerne for at sikre den midlertidige karakter af det statslige indgreb. |
| Рестриктивната политика по отношение на дивидентите би била в съответствие с целта за запазване на отпускането на кредити за реалната икономика и за укрепване на капиталовата база на банките получателки. | Tilbageholdelse af dividende stemmer overens med målet om at sikre långivning til realøkonomien og styrke bankernes kapitalgrundlag. |
| В същото време би било важно да се предвиди възможност за изплащане на дивидента в случаите, в които това представлява стимул за предоставяне на нови частни капитали за банки, които като цяло са стабилни [19]. | Samtidig vil det være vigtigt at åbne mulighed for dividendeudbetalinger, hvor det kan give incitamenter til at få tilført ny privat kapital til fundamentalt sunde banker [19]. |
| Надзорният орган ще оценява предложените механизми за излизане от схемата за всеки отделен случай. | Tilsynsmyndigheden vil vurdere de exit-ordninger, der foreslås, fra sag til sag. |
| Като цяло, колкото по-голям е размерът на капитализацията и колкото по-висок е рисковият профил на банката получателка, толкова по-необходимо става да се определи ясен механизъм за излизане от схемата. | Jo større kapitaltilførslen er, og jo højere risikoprofil den modtagende bank har, desto mere nødvendigt er det generelt, at der fastsættes en klar exit-ordning. |
| Съчетанието на равнището ивида на възнаграждението и, където и доколкото е уместно, с рестриктивната политика по отношение на дивидентите, трябва да представлява в своята цялост достатъчен стимул за банките получателки да излязат от схемата. | Kombinationen af afkastets størrelse og form og de dividenderestriktioner, der eventuelt indføres, skal tilsammen give de modtagende banker et tilstrækkeligt incitament til at få staten købt ud. |
| По-специално Надзорният орган смята, че ограниченията за изплащането на дивиденти не са необходими в случаите, в които нивото на стойността на рекапитализацията отразява точно рисковия профил на банките, и когато клаузите за ускоряване или подобни елементи предоставят достатъчни стимули за излизане от схемата и рекапитализацията е малка по размер. | Tilsynsmyndigheden finder i særdeleshed, at tilbageholdelse af dividende ikke er nødvendigt, når prisen for kapitalindskuddet korrekt afspejler bankernes risikoprofil, og de step-up-klausuler m.v., der er indført, giver tilstrækkelige exit-incitamenter, og når kapitalindskuddet er af begrænset størrelse. |
| Предотвратяване на излишното нарушаване на конкуренцията | Forebyggelse af uberettigede konkurrencefordrejninger |
| В точка 35 от Насоките за финансови институции се подчертава необходимостта от предпазни механизми срещу евентуални злоупотреби и нарушаване на конкуренцията при схемите за рекапитализация. | I bankretningslinjerne (punkt 35) understreges det, at det er nødvendigt, at der træffes sikkerhedsforanstaltninger mod misbrug og konkurrencefordrejninger i forbindelse med rekapitaliseringsordninger. |
| В точка 38 от Насоките за финансови институции се съдържа изискването капиталовите инжекции да бъдат ограничени до необходимия минимум и да не се позволи на получателя да предприема агресивни търговски стратегии, които биха били несъвместими с основните цели на рекапитализацията [20]. | I bankretningslinjernes punkt 38 stilles der krav om, at kapitalindsprøjtninger skal begrænses til det nødvendige minimum, og at modtageren ikke må slå ind på en aggressiv markedsføring, der ville stride mod det underliggende formål med kapitaltilførslen [20]. |
| По принцип, колкото по-голямо е възнаграждението, толкова по-малка е необходимостта от предпазни механизми, тъй като равнището на стойността на рекапитализацията ще ограничи нарушаването на конкуренцията. | Som hovedprincip gælder, at jo større afkastet på kapitalindskuddet er, desto mindre er behovet for sikkerhedsforanstaltninger, eftersom selve prisen vil begrænse konkurrencefordrejninger. |
| Банките, които получават рекапитализация от държавата, трябва също да избягват да използват това като реклама с търговска цел. | Banker, der har fået tilført kapital fra staten, bør også undgå at reklamere med det i kommercielt øjemed. |
| Може да се наложи използването на предпазни механизми, за да се предотврати агресивно разширяване на търговската дейност, финансирано с държавна помощ. | Der kan være behov for sikkerhedsforanstaltninger for at forebygge, at statsstøtten kommer til at finansiere en aggressiv kommerciel ekspansion. |
| По принцип сливанията и придобиванията могат да имат много ценен принос за консолидирането на банковия сектор с оглед постигане на целите за стабилизиране на финансовите пазари и осигуряване на постоянен поток от кредити за реалната икономика. | I princippet kan fusioner og overtagelser yde et værdifuldt bidrag til en konsolidering af banksektoren, der kan bane vej for en stabilisering af de finansielle markeder og sikre en stadig strøm af kredit til realøkonomien. |
| За да не се поставят в по-благоприятно положение институциите, които ползват държавна подкрепа, за сметка на конкуренти, които не ползват такава подкрепа, като цяло сливанията и придобиванията трябва да се организират въз основа на конкурентна тръжна процедура. | For at undgå, at støtte til de pågældende banker kommer til at skade de konkurrenter, der ikke modtager sådan støtte, bør fusioner og overtagelser generelt finde sted efter offentlige udbud. |
| Степента на използване на предпазни механизми относно поведението ще зависи отоценка на пропорционалността, като се отчитат всички значими фактори, по-специално рисковият профил на банката получателка. | Hvilke sikkerhedsforanstaltninger af adfærdsmæssig karakter, der bør træffes, vil bero på en proportionalitetsvurdering, hvor der tages hensyn til alle relevante faktorer og i særdeleshed til den modtagende banks risikoprofil. |
| Докато за банки с много нисък рисков профил може да се изискват много малко предпазни механизми относно поведението, колкото по-рисков става профилът, толкова по-необходими са подобни механизми. | Mens der sikkert kun er behov for ganske begrænsede adfærdsrestriktioner i banker med en meget lav risikoprofil, er behovet større, desto højere risikoprofilen er. |
| Оценката на пропорционалността допълнително се влияе от относителния размер на капиталовата инжекция от страна на държавата и от достигнатата степен на капиталова наличност. | Andre relevante faktorer i denne proportionalitetsvurdering er den relative størrelse af statens kapitalindskud og egenkapitalens aktuelle størrelse. |
| Когато държавите от ЕАСТ използват рекапитализацията с цел финансиране на реалната икономика, те трябва да гарантират, че помощта ефективно допринася за това. | Når EFTA-staterne benytter rekapitaliseringsordninger med det formål at finansiere realøkonomien, må de forvisse sig om, at støtten rent faktisk bidrager hertil. |
| За тази цел те трябва да добавят ефективни и приложими национални предпазни механизми към рекапитализацията в съответствие с националните регулаторни практики, като тези механизми гарантират, че инжектираният капитал се използва за запазване на отпускането на заеми за реалната икономика. | I dette øjemed bør de i overensstemmelse med deres nationale lovgivning indføre effektive og kontrollerbare nationale sikkerhedsforanstaltninger, der kan give garanti for, at den indskudte kapital bruges til at øge långivningen til realøkonomien. |
| Преглед | Fornyet undersøgelse |
| Освен това рекапитализациите трябва да се подлагат на редовен преглед, както се посочва в Насоките за финансови институции [21]. | Som anført i bankretningslinjerne [21], skal rekapitaliseringer med jævne mellemrum tages op til fornyet overvejelse. |
| Шест месеца след въвеждането им държавите от ЕАСТ трябва да представят на Надзорния орган доклад относно прилагането на предприетите мерки. | Seks måneder efter deres iværksættelse skal EFTA-staterne indsende en rapport til Tilsynsmyndigheden om gennemførelsen af de foranstaltninger, de har truffet. |
| В доклада трябва да има изчерпателни сведения относно: | Denne rapport skal indeholde udførlige oplysninger om: |
| банките, които са рекапитализирани, включително във връзка с елементите, посочени в точки 12—15, приложение 1, и оценка на бизнес модела на съответната банка с оглед оценяване на рисковия профил на банката и жизнеспособността ѝ; | hvilke banker der har fået tilført supplerende kapital, bl.a. med de under punkt 12-15 og i bilag I anførte oplysninger og en vurdering af bankernes forretningsmodel med henblik på en vurdering af deres risikoprofil og levedygtighed |
| сумите, получени от тези банки, и условията при които се е извършила рекапитализацията; | hvilke beløb staten har modtaget fra disse banker, og på hvilke vilkår rekapitaliseringen har fundet sted |
| начина на използване на получения капитал, включително във връзка с i) устойчивото отпускане на кредити за реалната икономика и ii) външния растеж, и iii) политиката на банките получателки по отношение на дивидентите; | brugen af den tilførte kapital, bl.a. med hensyn til de modtagende bankers i) långivning til realøkonomien, ii) eksterne vækst og iii) dividendepolitik |
| спазването на ангажиментите, поети от държавите от ЕАСТ, във връзка със стимулите за излизане от схемата и други условия и предпазни механизми; и | opfyldelse af de tilsagn, EFTA-staterne har afgivet med hensyn til exit-incitamenter og andre betingelser og sikkerhedsforanstaltninger, og |
| начина за прекратяване на зависимостта от държавен капитал [22]. | vejen til at gøre banken uafhængige af statens kapitalindskud [22]. |
| В контекста на прегледа Надзорният орган ще оцени, наред с другото, необходимостта от запазването на предпазни механизми относно поведението. | I forbindelse med denne revision vil Tilsynsmyndigheden bl.a. vurdere, om der er behov for fortsat håndhævelse af adfærdsrestriktioner. |
| В зависимост от развитието на пазарните условия тя може също да поиска преразглеждане на предпазните механизми, придружаващи мерките, за да гарантира, че помощта е ограничена до възможно най-ниския размер и до най-краткия срок, необходими за преодоляване на настоящата криза. | Alt efter udviklingen i markedsforholdene kan den også kræve en revision af sikkerhedsforanstaltningerne for at sikre, at støtten er begrænset til det omfang og den varighed, der er nødvendigt for at imødegå den aktuelle krise. |
| Надзорният орган припомня, че в случаите, в които банка, първоначално смятана за стабилна като цяло, изпадне в затруднения, след като рекапитализацията вече е налице, Надзорният орган трябва да получи уведомление за план за преструктуриране на тази банка. | Tilsynsmyndigheden minder om, at hvis en bank, der oprindeligt blev anset for at være fundamentalt sund, kommer i vanskeligheder efter en rekapitalisering, skal der fremlægges en omstruktureringsplan for den pågældende bank. |
| Спасителни рекапитализации на други банки | Kapitaltilførsler med henblik på redning af andre banker |
| Рекапитализацията на банки, които като цяло не са стабилни, трябва да се извършва при по-стриктни изисквания. | Der bør stilles strengere krav til kapitaltilførsler til banker, der ikke er fundamentalt sunde. |
| Що се отнася до възнаграждението, съгласно посоченото по-горе то по принцип трябва да отразява рисковия профил на получателя и следва да бъде по-високо, отколкото при банките, които като цяло са стабилни [23]. | Forrentningen bør som nævnt ovenfor i princippet afspejle den modtagende banks risikoprofil og være højere end for fundamentalt sunde banker [23]. |
| Това не засяга възможността надзорните органи да предприемат спешни действия, където се налага в случаите на преструктуриране. | Dette berører ikke tilsynsmyndighedernes muligheder for hurtigt at skride ind, når det er nødvendigt i forbindelse med omstruktureringer. |
| В случаите, в които стойността на рекапитализацията не можеда се установи на равнище, което съответства на рисковия профил на банката, тя все пак трябва да е близка до стойността, изисквана за подобна банка в нормални пазарни условия. | Hvis det ikke er muligt at sætte prisen på et niveau, der stemmer overens med bankens risikoprofil, skal den under alle omstændigheder ligge tæt op ad, hvad der ville blive krævet for en tilsvarende bank under normale markedsvilkår. |
| Независимо от необходимостта за осигуряване на финансова стабилност, използването на държавен капитал за тези банки може да бъде прието само при ликвидация на банката или цялостно и радикално преструктуриране, включително промяна в управленския състав и в корпоративното управление, когато е уместно. | Uanset behovet for at sikre den finansielle stabilitet vil en tilførsel af statskapital til disse banker kun kunne accepteres på betingelse af, at banken enten bliver afviklet, eller at den underkastes en gennemgribende og vidtrækkende omstrukturering, eventuelt med en udskiftning af ledelsen og indførelse af corporate governance-principper. |
| Ето защо в срок от шест месеца след рекапитализацията за тези банки трябва да се представи всеобхватен план за преструктуриране или план за ликвидация. | For sådanne banker vil der derfor skulle fremlægges enten en omfattende omstruktureringsplan eller en afviklingsplan senest seks måneder efter kapitaltilførslen. |
| Както се посочва в Насоките за финансови институции, този план се оценява в съответствие с принципите, предвидени в насоките за спасяване и преструктуриране на предприятия в затруднение, и трябва да включва компенсаторни мерки. | Som anført i bankretningslinjerne, vil en sådan plan blive vurderet efter principperne i retningslinjerne for rednings- og omstruktureringsstøtte til kriseramte virksomheder, og den skal også indeholde kompenserende foranstaltninger. |
| До момента на възстановяване на средствата на държавата предпазните мерки относно поведението на банките, които са предвидени за етапа на спасяване и преструктуриране за банки в затруднение, по принцип трябва да включват: рестриктивнаполитика по отношение на дивидентите (включително забрана за изплащане на дивиденти поне по време на преструктурирането), ограничаване на заплащането на ръководителите или на разпределянето на бонуси, задължение за възстановяване и поддържане на високо равнище на коефициента на платежоспособност, съвместимо с целта за финансова стабилност, и график за изплащане на участието на държавата. | Indtil statens indskud er blevet tilbagebetalt, bør de adfærdsmæssige sikkerhedsforanstaltninger, der træffes i forbindelse med nødlidende banker i rednings- og omstruktureringsfasen, i princippet omfatte begrænsninger i udbytteudbetalingerne (herunder tilbageholdelse af al dividende i det mindste i omstruktureringsperioden) og i ledelsens aflønning og bonusudbetalinger, pligt til at genoprette og fastholde en højere solvensprocent under hensyn til målet om genoprettelse af den finansielle stabilitet og en tidsplan for tilbagebetaling af statens indskud. |
| Заключителни бележки | Afsluttende bemærkninger |
| Накрая, Надзорният орган взема предвид възможността в операции по рекапитализация да участват всички или голяма част от банките в дадена държава от ЕАСТ, включително на по-малко диференцирана основа, като това участие е насочено към възвръщаемост, която като цяло е задоволителна във времето. | Tilsynsmyndigheden vil endelig tage hensyn til muligheden for, at rekapitaliseringsordninger kan være åbne for alle eller en stor del af bankerne i en EFTA-stat, også på et mindre differentieret grundlag, med det formål at opnå et passende samlet afkast over tid. |
| Някои държави от ЕАСТ могат да предпочетат, например от съображения за административно удобство, да използват не толкова сложни методи. | Nogle EFTA-stater vil måske f.eks. for at forenkle administrationen foretrække at benytte mere enkle metoder. |
